民生证券：有色金属周报：继续推荐锂铜铝，关注黄金反弹

每周随笔：名义利率抬头预期消化，继续看好黄金反弹8月俄罗斯疫苗、11月辉瑞、Moderna疫苗乐观进展的消息对伦敦现货金的跌幅分别为5.70%、4.64%和1.64%，疫苗消息对金价的影响在边际减弱。美联储12月点阵图显示当前零利率将维持到2023年。考虑美国财政赤字以及后续融资需要，不排除美联储会实施收益率曲线控制政策（YCC），10年期国债收益率将维持低位。低利率或是未来几年常态，全球负收益率债券规模已升至18万亿美元，达到历史新高，贵金属的配置价值持续提升，持续推荐紫金矿业、银泰黄金、盛达资源、山东黄金，关注赤峰黄金。本周观点基本金属：本周国内基本金属多数上涨，铜、铝、锌、镍和锡分别上涨1.91%、2.41%、1.08%、2.10%和2.51%，铅下跌0.17%。铜：LME铜库存为12.77万吨，为9月以来最低；上期所铜库存为8.21万吨，为2014年以来最低；12月16日纽交所铜库存降至7.81万吨，为6月以来最低。本周精铜制杆、再生铜制杆消费均出现下滑，主因线缆用杆需求减弱，短期铜价高位震荡。铝：电解铝库存降至58.9万吨，本周铝下游企业开工再度增长0.2个百分点，主要系大型