东方证券：2021年度通信行业投资策略：紧抓5G建设业绩兑现，深挖云产业细分赛道高成长红利

行情回顾与未来展望：1）2020年通信行业表现一般，截至11月30日，通信指数（申万一级）下跌1.8%，在全部28个申万一级行业指数中排名第27位。2）指数全年高开低走，国内政策、中美科技领域摩擦是影响全年走势的关键因素。上半年中央释放信号为新基建定调，助推通信指数跑赢大盘。下半年开始，外部环境持续恶化，英国全面禁用华为5G产品，美国对华为硬件制裁禁令正式生效，资金避险情绪明显，通信板块进入持续下行阶段。3）展望2021年，国内5G建设将持续推进，中美两国贸易摩擦可能因拜登上台而呈现阶段性缓和，通信板块有望企稳回升，迎来修复性机会，行业景气整体向上。我们认为，紧抓5G产业链高确定性、高价值量的细分领域，深挖云计算产业优质细分赛道高成长红利，是2021年行业的投资思路。5G红利持续释放，主设备和光模块业绩有望持续兑现：2020年是5G规模化建设的第一年，无线基站建设在三季度已提前完成年初的预定目标。截至9月底，全国累计建设开通5G基站69万个，累计终端连接数已超1.6亿户，建设规模在全球遥遥领先。2021年仍将是5G建设高峰期，我们预计运营商资本支出将维持正增长态势，看好如下细分方向。主