德邦证券：蒙娜丽莎（002918）-经销业务持续发力，期待业绩触底回升

蒙娜丽莎(002918) 投资要点 事件：2024年8月22日，公司发布2024年半年度报告，24H1公司实现营收约23.35亿元，同比-19.78%，归母净利润约0.83亿元，同比-49.77%，扣非归母净利润约0.69亿元，同比-58.68%。单季度来看，24Q2公司实现营收约15.16亿元，同比-16.16%，归母净利润0.73亿元，同比-53.69%，扣非归母净利润约0.60亿元，同比-62.46%。 建筑陶瓷市场需求不振，继续主动收缩工程业务。2024年上半年，建筑陶瓷市场有效需求整体偏弱，竞争进一步加剧，24H1公司实现营业总收入23.35亿元，同比-19.78%。毛利率方面，24H1公司毛利率约26.83%，同比-1.09pct，单季度来看，24Q2公司毛利率约27.00%，同比-3.00pct，或系价格战进入白热化，致公司建陶销量及售价均承压。分渠道看，24H1公司经销业务收入17.66亿元，同比下降4.26%，占比从23年末的64.63%提升至75.63%；工程战略业务收入5.69亿元，同比大幅下降46.64%，占比从23年末的35.37%降低至24.37%，主要系公