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国海证券:中国西电(601179)-2023年年报点评:订单结构不断优化,公司有望迎来业绩释放期.pdf |
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中国西电(601179)
事件:
中国西电2024年4月11日发布2023年年报:2023年,公司实现营收211亿元,同比+12%;归母净利8.9亿元,同比+43%;扣非归母净利润6.4亿元,同比+142%;毛利率17.8%,同比+1.4pct;净利率4.9%,同比+0.9pct;扣非净利率3.0%,同比+1.6pct。
其中,2023Q4,营收72亿元,环比+62%,同比+34%;归母净利3.6
亿元,环比+267%,同比+144%;扣非归母净利润1.9亿元,环比+201%,同比+253%;毛利率19.9%,环比+2.6pct,同比+2.5pct;净利率5.5%,环比+2.1pct,同比+1.7pct。
投资要点:
2023年变压器、开关营收快速增长,开关、工程贸易业务毛利提升明显。2023年,公司实现变压器营收78亿,同比+40%,毛利率8.5%,同比-0.9pct;开关77亿,同比+22%,毛利率25.2%,同比+2.2pct;电力电子与工程贸易37亿,同比-30%,毛利率15.8%,同比+5.4pct。公司营收增长主要系公司持续做强做优输变电市场,带来变压器、开关(组合电器、断
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