万联证券：机械设备行业2021年度投资策略报告：制造业投资改善，中国智造崛起

行业核心观点：展望2021年，在海内外经济复苏、制造业盈利回暖、主动补库存等因素的影响下，制造业固定资产投资有望继续回暖，带动中游机械设备需求的持续旺盛。此外，海外疫情的持续蔓延使得部分国际订单向国内转移，制造业企业选用国产设备的意愿有所提升，高端装备国产替代大势所趋。建议关注工业机器人、半导体设备、光伏设备、油服设备、工程机械等高景气度板块。投资要点：工业机器人：(1)短期来看，制造业回暖带动自动化装备需求旺盛，工业机器人产量增速持续超预期。2020年1-10月工业机器人的累计产量达到18.34万台，同比大幅增长21%，行业回暖的信号明显；安川2020财年第二季度来自中国的订单大幅增长13%，侧面反映出中国工业机器人市场需求的回升。(2)中期来看，国内自动化市场潜力大，根据我们的测算，2019年中国大陆地区的工业机器人密度为80台/万人，低于全球平均水平。工业机器人向一般工业领域渗透，国产工业机器人在相对中低端的一般工业领域具有优势，产业链迎来国产化良机。(3)长期来看，产业升级需求叠加人口红利消退，我国工业自动化产业有望进入与日本上世纪80年代相似的全面推广阶段。半导体设备：(1)