华龙证券：食品饮料行业周报：春节旺季消费边际改善，白酒动销符合预期

摘要： 2025年春节消费接近尾声，白酒旺季整体动销表现平淡，环比去年中秋国庆有一定改善，同比去年春节有所下滑，基本符合市场预期。大众品动销表现好于白酒，年货礼盒销量增长显著，线下销售渠道消费回暖，根据foodaily数据，山姆会员店年货季实现同比增长超过25%。我们认为在当前扩大内需的积极政策导向下，食品饮料板块有望迎来修复，我们维持行业“推荐”评级。 白酒：高端白酒主要消费场景是商务礼赠，春节前飞天茅台和第八代五粮液动销有一定提升，春季期间价格小幅上涨，同时，走亲访友需求拉动下，100-200元大众价格带白酒动销加快，次高端价格带受商务场景影响，表现依然偏弱。白酒板块仍处于筑底阶段，未来伴随居民消费提振，白酒行业有望迎来修复，当前行业估值处于历史较低位置，中长期具备投资价值。建议关注贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)、金徽酒（603919.SH）。 大众品：【零食】春季期间坚果礼盒动销火爆，展现较强劲的增长势头，根据foodaily发布的数据显示，2024年，坚果