中银证券：汽车行业月报：11月车市延续增长态势，新能源累计销量增速转正

11月沪深300上涨5.6%，申万汽车指数上涨8.0%，表现跑赢大盘。11月汽车销售277.0万辆，同比增长12.6%；其中乘用车销售229.7万辆，同比增长11.6%；商用车销售47.2万辆，同比增长18.0%。乘用车及商用车均延续了前期良好增长态势。乘用车销量实现第七个月度正增长，主要是宏观经济和消费市场回暖，叠加11月广州车展、双11购车等营销活动开展以及新能源下乡等利好因素推动。商用车领域，卡车销量快速增长，重卡同比增速达33.5%，客车销量小幅下降。随着各地利好政策延续，基建带动工程车需求回升，预计12月汽车销量持续向好。乘用车企表现分化，豪华车及自主品牌表现出色，长安、长城等快速增长，相关车企及供应链有望受益。11月新能源销量再创单月历史新高，随着相关激励政策的出台以及需求逐步恢复，预计后续新能源销量有望保持高增长，建议持续关注新能源产业链。主要观点11月乘用车零售与批发销量同比均稳定增长。根据乘联会数据，11月狭义乘用车批发达226.3万辆，同比增长11.3%，环比增长9.2%，批发端持续回暖；狭义乘用车零售达208.1万辆，同比增长8.0%，环比增长4.5%，零售销量继