中银证券：食品饮料类社零数据点评：11月餐饮小幅下滑，烟酒、饮料维持较快增速

国家统计局公布2020年11月社会消费品零售额数据。11月社零总额同比增速5.0%，增速环比提升0.7pct，其中餐饮小幅下滑，烟酒、饮料维持较快增速。2020年11月，社零总额同比+5.0%，连续4个月实现同比正增长。餐饮收入增速转负，烟酒、饮料维持较快增速。（1）社零总额：11月社零总额同比+5.0%，增速环比+0.7pct，连续4个月实现同比正增长；11月社零总额实际增速+6.4%，环比+1.5pct。（2）食品饮料消费：餐饮收入增速-0.6%，增速同比-10.3pct，环比-1.4pct，餐饮小幅下滑，可能与多地疫情反复有关，不过限额以上单位餐饮收入增速+1.8%，同比仍有增长，增速同比-6.3pct，环比-4.3pct。烟酒类零售额增速+11.4%（增速同比+3.1pct，环比-3.7pct），保持了两位数增速。粮油食品类零售额增速+7.7%（增速同比-1.2pct，环比-1.1pct），饮料类零售额增速+21.6%（增速同比+8.6pct，环比+4.7pct）。2020年1-11月，社零总额同比-4.8%，粮油食品、饮料类增速较快，烟酒类小幅增长，餐饮收入降幅持续收窄，其中