天风证券：海尔智家（600690）-Q3国内经营逐月改善，盈利提升持续兑现

海尔智家(600690) 事件：24Q1-Q3公司实现营业收入2029.7亿元，同比+2.17%；归母净利润151.5亿元，同比+15.27%；扣非归母净利润146.9亿元，同比+15.44%。24Q3公司实现营业收入673.5亿元，同比+0.47%；归母净利润47.3亿元，同比+13.15%；扣非归母净利润45.2亿元，同比+9.91%。 点评： Q3核心品牌增长逐月提速，新兴市场延续高增。24Q3公司营收673亿元，同比+0.5%，收入表现稳健。Q3公司抓住以旧换新机会驱动国内零售增长，实现终端零售逐月改善，其中卡萨帝品牌Q3持续领跑高端市场，单9月零售同比增幅达19.1%，Leader品牌Q3零售同比+22%，单9月零售增长31%；海外市场实现发达国家行业领跑，新兴市场高速增长，同时公司深化本土化供应链建设，Q3埃及生态园二期、泰国春武里空调工业园完成奠基，后续有望加速当地市场发展并辐射周边市场。 数字化变革成效凸显，费用率持续优化。公司24Q3毛利率同比+0.1pcts至31.3%，连续7个季度延续同比提升态势。公司持续深入推进国内市场数字化变革，海外市场搭建采购数字化平台优化