浙商证券：2021年度新零售投资策略：科技驱动数据&算法进化，新流量激发产业新机遇

科技创新驱动数据&算法进化，数据&算法进化驱动流量变革，新流量激发产业新机遇科技创新驱动数据&算法进化，数据&算法的进化使得搜索流量和推荐流量两类底层电子商务逻辑得以日趋完善；沿搜索流量和推荐流量两条主线，我们可以清晰定位平台的价值与壁垒，并从全产业链角度把握相关投资机会；科技创新对国内外的数据&算法进化、乃至驱动流量变革方面具有底层的相似性，投资分析框架具备不同市场的普适性。投资建议：关注具备强价值与壁垒的平台，从全产业链视角出发把握投资机会搜索流量下的价值、壁垒与投资机会：平台拥有用户心智壁垒，承接全渠道营销流量，品牌商多渠道运营、高效承接流量国内：建议关注平台型公司阿里巴巴、京东；品牌型公司御家汇；国外：建议关注平台型公司谷歌、亚马逊；品牌型公司安克创新、星徽精密；服务商焦点科技、吉宏股份；推荐流量下的价值、壁垒与投资机会：社交与内容平台流量增量巨大，产业机遇层出不穷社交电商：建议关注拼多多、Facebook、Wish；内容电商：建议关注平台型公司快手、字节跳动（抖音）、Bilibili、小红书；基于“货”变现型公司星期六、盛讯达、起步股份；基于“广告”变现型公司天下秀；产业数字