东方证券：2020年11月社零数据点评：复苏符合预期，双十一助力线上高增长

国家统计局于12月15日正式发布2020年11月社会消费品零售数据。2020年11月社会消费品零售总额39514亿元，同比增长5.0%，除汽车以外的消费品零售额35497亿元，增长4.2%。2020年1-11月社会消费品零售总额351415亿元，同比下降4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额316884亿元，下降5.0%。核心观点社零复苏符合预期，单月增速达到5.0%。2020年11月城镇消费品零售总额同比增长4.9%，乡村同比增长5.6%。11月餐饮零售总额同比增长-0.6%（其中限额以上单位餐饮零售总额同比增长1.8%）。商品零售总额同比提升5.8%（其中限额以上单位商品零售总额同比增长8.7%）。我国居民消费和市场活力持续复苏趋势。后续需要重点关注短期承压的餐饮业恢复进程对于总体消费需求的正向驱动作用。必选消费稳健，可选消费受益双十一高增长。必选消费品类11月同比：日用品8.1%、服饰4.6%、饮料21.6%、粮油食品7.7%、烟酒11.4%、药品12.8%。必选消费品维持稳健表现，增速小幅波动。可选消费品类11月同比：化妆品32.3%、珠宝24.8%、家电5.1%、文化办公1