国信证券：家电行业周报（23年第50周）：11月空调内销平稳外销高增，北上优化住房政策

本周研究跟踪与投资思考：11月家电社零增速环比回落，内销整体弱复苏，但空调等刚需家电需求依然稳健，内外销量同比分别+4%/+17%，外销保持高景气。本周北京、上海同步优化楼市政策，促进地产回暖。11月家电社零环比走弱，同比实现小幅增长。据统计局数据，11月我国社会消费品零售总额为42505亿元，同比增长10.1%，前11月累计增长7.2%；家电和音像器材类限额以上零售额946亿元，同比增长2.7%，前11月累计增长0.6%。同比2021年同期来看，社零大盘整体增长3.6%，家电社零有所下滑，预计家电零售受地产及可选消费影响，整体仍处于弱复苏当中。11月空调出口量增长17%，内销稳健外销向好。11月我国空调销售量同比增长10%，内外销分别增长4%/17%，内销实现复苏增长、外销保持高增速。产业在线数据显示，11月我国空调总销量1067万台，同比增长9.9%；空调生产1073万台，同比下降2.6%，空调销售情况好于生产排产预期。其中内销量523万台，同比增长3.5%，实现稳健复苏增长；外销量543.6万台，同比增长16.8%，延续自今年6月以来双位数以上的较高增长。从零售口径来看，11月空