东吴证券：有色金属行业跟踪周报：海外经济数据持续恶化，衰退情绪显现，海外黄金价格上涨

投资要点回顾本周行情（11月20日-11月24日），有色板块本周上涨2.25%，在全部一级行业中涨幅靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中工业金属板块下跌0.98%，金属新材料板块下跌2.06%，小金属板块下跌2.23%，贵金属板块下跌2.71%，能源金属板块下跌4.76%。工业金属方面，本周主要经济数据及事件均表明了海外经济数据持续恶化，周内海外工业金属价格表现不佳，预计整体维持震荡行情。贵金属方面，海外衰退情绪显现，海内外贵金属价格涨跌不一，预计后续价格维持震荡上行。周观点：铜：矿端供应短缺助力铜价环比上行。本周伦铜报收8,440美元/吨，周环比上涨1.58%；沪铜报收68,050元/吨，周环比上涨0.19%。供给端，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至80美元/吨。市场现货交投表现不佳。华东地区企业开始出现阶段性停产减产现象。另西南、西北地区仍然表示铜杆现货紧张。且重庆地区企业还表示原料电解铜供应同样紧张，海外供应基本维持稳定，非洲运输干扰有一定缓解；需求方面，本周大多精铜杆企业仍然表示成交无明显起色，成交仍然清淡。我们认为目前由于冶炼厂利润高企，叠加矿端供应在短期内或存在