上海证券：轻工纺服行业周报：轻工出口龙头业绩亮眼，看好25年海外订单持续

主要观点 一、行情回顾：本周（2025.01.20-2025.01.24），A股SW纺织服饰行业指数上涨0.75%，轻工制造行业下跌0.15%，而沪深300上涨0.54%，上证指数上涨0.33%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第9位/第15位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：地产回暖叠加以旧换新政策落地见效，家居消费热情持续高涨，伴随扩内需、促消费等利好政策催化，我们认为轻工家居等顺周期板块预期改善，估值有望修复。 出口链：我们认为美国开启降息周期，随着海外补库需求持续进行，轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益。建议关注轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自主品牌α）、嘉益股份（合作Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓双轮驱动）、恒林股份（办公家具+跨境电商）。 匠心家居：24年净利润增长亮眼，海外自主品牌加速推进。1月24日，公司发布2024年度业绩预告，预计归母净利润5.7-6.5亿元，同比增长39.91%-59.55%；预计扣非后归母净利润5.16-5.96亿元，同比增长44.87%-67.33%。2024年公司积极