东兴证券：上市银行25Q1业绩总结：其他非息拖累盈利，息差下行压力趋缓

摘要 业绩概览：营收净利润增速总体转负，优质城农商行业绩领跑。25Q1上市银行营收、净利润同比分别-1.7%、-1.2%，增速较24A下滑1.8pct、3.5pct。盈利边际走弱，主要拖累是债市调整带来的其他非息收入增速大幅下滑，以及拨备反哺力度减弱。好的方面是，净息差降幅收窄；资产增速相对稳定；低基数下中收降幅收窄。各类银行表现分化：城农商行领跑，整体实现正增长，主要得益于规模增速提升，息差降幅收窄，以及中收增速转正。国有行相对偏弱，主要是规模增速放缓、息差降幅偏大，净利息收入降幅扩大。股份行盈利表现最弱，主要是其他非息收入拖累。 规模：增速总体平稳，城商行信贷投放领先、国股行偏弱。一季度末上市银行生息资产同比增速+7.5%，较24年末+0.3pct。其中，信贷投放靠前发力，贷款同比+7.9%、增速环比持平。政府债发行较快进度下，银行金融投资保持高增；同业资产增速大幅转负，主要是大行融出明显减少。各类银行来看，城商行信贷投放保持领先；国有行一般贷款投放偏弱，票据冲量明显；股份行贷款增速仍在低位。 息差：降幅收窄，部分银行企稳回升。测算上市银行25Q1净息差(期初期末口径)为1.37%