华宝证券：2025年5月银行理财市场月报：存款搬家效应强化，信披新规和科创债布局引关注

投资要点 监管政策及资管市场要闻解读： 5月23日，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》：直指公募银行理财产品，从三大维度强化信息披露框架：披露渠道标准化（国家金融监督管理总局认可的信息披露平台）、披露频率精细化（各项时间节点更细化）、披露内容规范化（重点聚焦业绩基准、过往业绩和资产穿透三大方面）。 银行理财产品业绩比较基准与费率“双降”：在低利率环境与资产荒压力下，为匹配市场实际收益预期、缓解投资者因“预期落差”引发的赎回压力，理财子公司密集启动业绩比较基准下调机制。基准下调增加了客户流失风险，理财公司通过费率让利稳定客户，形成“收益压力→基准下调→降费稳客”的传导链条。行业可持续发展需突破短期价格战逻辑。 理财公司多角度响应“长钱长投”号召：理财公司正由规模扩张迈向价值深耕，通过响应政策、创新工具及构建产业生态，促进科技与资本深度融合。另一方面，科技型企业高风险、长周期的特征，也对理财公司的深度投后管理能力（如技术估值模型构建、产业链资源整合等）提出了更高要求，理财公司需持续强化自身的投研与风控能力建设。 存续：规模维持扩张，收益率普遍