中泰证券：有色金属行业周报：政策回归，锂钴弥贵

行情回顾：本周，A股整体回落，有色板块环比下降4.46%，跑输上证综指1.63个百分点。商品市场价格整体上涨：1）基本金属价格中，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为0.1%、-0.4%、1.2%、1.6%、2.8%、6.1%；2）海外疫情再度加剧，风险溢价修复，COMEX黄金环比上涨0.2%；3）小金属方面，需求端持续恢复，成本端支撑明显，钴价整体持稳；产业链库存出清，工业级碳酸锂、电池级碳酸锂报价分别环比上涨6.5%、5.0%。【本周关键词】：国内社融存量增速年内首度回落；ECB延长PEPP期限并扩大购债规模；国内11月电动车产销超预期；碳酸锂价格继续上涨宏观“三因素”总结：国内经济延续修复，社融存量增速年内首度回落，疫苗利好消息增强海外经济恢复信心，美国经济数据持续恢复、欧洲逆周期政策加码，同时叠加海外工业品补库带动大宗商品需求恢复，具体来看：1）中国，经济数据延续修复，M1、M2同比恢复，但11月末社融存量增速环比回落0.1pcts至13.6%，为今年以来首度回落。2）美国，单日新增疫情确诊人数达25.6万人，创记录以来的新高，同时本周美国初请失业金人数85.3万人，预