天风证券：“新生活”系列之美克家居：高端家具零售龙头，2021年迈入高速扩张新阶段！

1、美克家居：美好生活的设计师，高端家具零售的“隐形冠军”公司是国内实木家具零售龙头企业，30年耕耘实木家具产业，现已拥有从家具原料供应、研发、制造、零售、投资的完整家居产业链。2、美克主营实木成品家具，与板式定制家具区别何在？由表及里来看，消费端：在我国近万亿规模的家具市场中，实木成品家具与板式定制家具在由消费者选购时因各有所长，属于互补关系，而非替代关系；生产端：实木家具与板式家具均可满足基本的家具功能，其中前者因材料为整木较后者更具外观表现力，从而更考验研发能力，并对工艺要求更高；供给端：实木成品家具生产企业与板式定制家具生产企业因材料、结构、设计能力、制造四因素的差异形成了截然不同的经营策略，也形成了实木成品行业集中度低，壁垒高的特点。在实木成品家具制造赛道的上市公司中，美克家居龙头地位稳固、业绩遥遥领先。3、美克作为家具零售企业要如何估值？对标美国高端家具零售龙头RH在证监会行业分类中，公司属于“批发和零售业-零售业”，与A股中其它家具公司从本质上存在区别。公司真正耕耘的赛道是中高端家具零售业，该行业受益消费者对美好生活的追求而快速发展，并因具有高价值和高壁垒而广受全球知名投