中航证券：券商行业双周报：行业回调，制度完善利好长期发展

市场表现：本期（11.30-12.11）非银（申万）指数-4.61%，行业排名23/28，券商Ⅱ指数-4.46%；上证综指-1.31%，深证成指-0.84%，创业板指+2.12%。个股涨幅前五：华鑫股份（+16.19%）、国盛金控（+10.73%）、锦龙股份（+6.60%）、红塔证券（+5.77%）、华创阳安（+4.82%）；个股跌幅前五：国金证券（-10.62%）、长江证券（-10.08%）、浙商证券（-9.64%）、兴业证券（-8.46%）、东兴证券（-7.63%）。核心观点12月4日证监会发布实施《证券公司保荐业务规则》的通知，进一步规范保荐业务行为，提升保荐执业质量。本次《证券公司保荐业务规则》共分为六章五十一条，主要调整分为四个部分：第一是对保荐代表人管理模式进行调整；第二是对加强保荐执业行业规范；第三是完善了保荐机构的责任体系；第四是完善保荐机构执业质量评价、保荐代表人名单分类管理、公示和推广。相较此前发布的征求意见稿，此次主要进行了五方面的改善：一是完善保荐代表人专业能力水平评价测试豁免条件，专业能力水平评价测试豁免条件主要考虑保荐项目经验情况；二是增加保荐代表人培训学时