国联证券：敷尔佳（301371）-2023H1业绩符合预期，线上直销占比增加

敷尔佳(301371)事件：敷尔佳发布2023年半年度业绩快报：公司2023H1实现营收8.69亿元，同比增长6.33%；实现归母净利润3.54亿元，同比下滑1.09%。收入增长稳健，线上直销占比增加2023H1公司营业收入增长，主要由线上直销收入持续增长驱动；净利润下降，主要源于线上销售占比增长带动相关销售费用增加、公司北方美谷基地启用以及持续加大研发投入。透明质酸敷料龙头，市场嗅觉灵敏公司以肌肤问题解决类产品作为主要切入点，打造了“敷尔佳”品牌II类医疗器械类敷料产品。1）产品：公司基于对透明质酸钠及胶原蛋白的研究，公司形成了以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品辅的立体化产品体系。2）渠道：公司已建立线上线下深度协同的销售渠道，并且利用经销、直销、代销多种方式触达终端消费场景。3）营销：公司根据市场形势的变化持续进行销售推广模式的创新，早期阶段抓住高性价比的社交营销红利期，奠定良好的口碑基础。通过多渠道布局的销售策略、线上线下相结合的营销思路，公司已逐步形成覆盖医疗机构、美容机构、连锁零售药店、化妆品专营店及大型商超等多元化终