民生证券：旅游行业专题研究系列之春节旅游行业趋势研判：历年春节前后旅游板块表现几何

春节前后二十个交易日旅游景区指数涨跌幅复盘：旅游景区行业指数多数年份跑赢大盘。2014-2023年，从春节前后二十个交易日旅游景区指数表现来看，旅游景区指数春节前上涨年数为4年，其中仅1年上涨幅度超10%；2014-2023年10年中，春节后上涨年数为7年，其中有3年上涨幅度超10%；除2017年/2019年以外，旅游景区指数上涨的年份，指数上涨幅度均超越上证指数/沪深300指数。春节前后二十个交易日范围内，旅游景区指数春节后上涨幅度及上涨概率高于春节前，且旅游景区指数春节后多为上涨趋势；旅游景区行业指数多数时间跑赢上证指数/沪深300指数。春节前后二十个交易日旅游景区行业个股涨跌幅复盘：旅游景区行业偏向出境游行业及成长型个股。2014-2023年，春节前后二十个交易日范围内，个股涨幅位居年度前三次数最多的三只个股分别为宋城演艺、天目湖和众信旅游，旅游行业在春节市场情绪火热时偏向1）有内外部基本面优化预期、本年度业绩有望超预期兑现的成长型个股；2）行业数据持续拔高带来高预期的出境游行业。春节前后旅游行业指数及个股区间涨跌幅复盘：旅游景区指数在春节后开启上涨行情概率大，除出境游/成长型个