中国银河：三只松鼠（300783）-公司动态跟踪点评：全品类与全渠道强化，三年两百亿可期

三只松鼠(300783) 核心观点： 事件：5月29日，公司在上海举行全域生态大会。董事长复盘行业与公司穿越周期要素，再次明确未来三年两百亿目标。两大品类、四大渠道与子品牌小鹿蓝蓝分别提出战略规划。 渠道端，“知识”积淀实现线上长青，线下能力打磨将补齐全渠道拼图。 公司形成D+N全渠道经营能力，1）短视频：以爆品为导向赋能供应链快反，通过建造品销矩阵组织、供应链工厂与品类品牌强化壁垒。2）综合电商：以适配为原则，持续推进核心渠道货盘重塑，24年将在店铺数量、链接点位等完成更强渗透。3）松鼠线下具备广阔增长空间，公司政策助力拓展。线下分销：董事长亲自领衔，计划三年打造为最核心渠道之一，将扩充常态化日销品、全品类零食，逐渐从现代渠道转向全渠道。组织模式上，精简为三级扁平化结构，决策前移至省区，以动销为核心，有效激发区域合伙人潜能，铺市终端有望迅速拓展。4）门店：社区店型与加盟政策优化。此次推出的五种店型实现差异化的货盘供给，突破市场同质竞争。新加盟政策降低投资门槛与风险，有助于强化合作商信心，加快加盟招商拓展速度。 产品端，坚果/零食共同发力百亿目标，货盘/价盘适配渠道。公司三年两百亿目标