中国银河：医药行业点评报告：关注对医改政策免疫的医药快消品

医改节奏加快，诊疗相关医药需求面临降价压力下半年以来，随着防疫工作逐步退出，卫生部门工作重心重回医改工作，尤其是医保控费相关政策。目前，第三批药品带量集采已经进行完毕，第四批药品带量集采已启动，高值医用耗材带量集采也已从冠脉支架开始试点。未来，带量集采将更加常态化，诊疗相关的药品和耗材将继续承受降价压力。在医药降价控费大趋势下，对医改政策免疫的细分领域将有更好的市场表现。医药快消品属于非诊疗消费，对医改政策免疫医药消费包括诊疗消费以及非诊疗消费。诊疗消费目的是治病疗伤，当且仅当消费者伤病时才会产生需求，其需求与社会经济其他方面关系不大。非诊疗消费则更多取决于经济基本面、社会结构等因素，其需求不受限于伤病患者数量，也不受限于医保控费。高端和低端快消品具有部分刚需属性对于高端快消品，虽然价格较高，但高端消费者的高收入也决定了高端群体并不在乎产品的价格。对于大众（低端）快消品，本来价格就不高，生活中往往多次使用且单次耗用量很少，平摊到每次耗用的成本就更低，即使是低收入群体往往也不会在乎这点微薄的耗用成本。高端品牌更重稀缺性，大众品牌更重品牌力大众消费中“消费升级”的主要表现是市场被某一个或某