平安证券：交运行业2021年度策略报告：关注修复行情，后疫情时代龙头公司长期价值突显

行情回顾：截至2020年12月8日，沪深300上涨22.29%，交运板块整体上涨1.39%，位居28个申万一级行业的第21位，跑输沪深300指数20.90个百分点，表现明显偏弱。与上半年相比，行业排名略有上升。航空：复苏反弹行情开始启动。国内疫情控制较好，国内航线市场需求复苏明确。疫苗研发前景乐观，国际航线修复确定性大幅提高，当前股价处于历史低位，航空公司经营风险已显著降低，建议关注需求回暖带来的估值反弹行情。机场：核心资产价值犹存，关注后疫情时代国际航线发展情况。区域垄断、经济发达、持续扩容是枢纽机场核心价值体现，后疫情时代，关注国际市场发展带来的机场非航价值提升。快递板块：关注龙头公司业务壁垒优势。疫情催动线上经济快速发展，网购带来的快递增长在后疫情时代也将保持一定延续性，当前“以价换量”的竞争格局并非行业稳态，随着集中度提升，龙头公司有望迎来“赢者通吃”局面。高速公路：“自驾”引领公路增长，REITS重塑商业模式。疫情对于出行方式的改变日趋显著。作为REITs试点重点行业之一，未来有望通过成熟项目的资产证券化，一方面提前回收现金流以加快新项目的开发，另一方面降低资产和负债以打造轻