国信证券：交通运输行业4月投资策略：快递物流业绩韧性强，关注OPEC扩产对油运需求的拉动

核心观点 航运：本周油运企业均披露了2024年年报，业绩基本符合预期，即期市场方面，油运运价继续维持上涨趋势，主要因为OPEC+发布涉及七国的减产补偿计划，此次安排涉及的月度减产规模介于18.9万桶/日至43.5万桶/日之间，该计划将延续至2026年6月，开启变相增产，消除了此前运价的抑制因素，虽然同时租家调整出货节奏，通过私下成交和公开市场租用老旧油轮给运价施加压力，但是在当前新运力断档的背景下，运价仍实现上涨，本周中东-宁波的运价约为4.2万美元/天。考虑到2025年新交付运力占存量运力比仅0.5%，我们认为需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动，继续维持2025年行业运价中枢抬升的观点，继续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，本周由于美线签约季的临近，航商推动停航控班提价，在货量未见明显改善的情况下美线出现大涨，但是美国上周刚刚发布了汽车关税，贸易的风险实际仍在升级当中，而欧洲的经济亦尚不明朗，建议观察提价的持续性。中期来看，行业供给格局或仍加剧恶化，年内集运船东的盈利能力或将承压。投资标的上，中远海控预计每股派发2024年末期现金红利人民币1.03元（含税），加