华西证券：银行行业点评报告：信贷低于预期，有效需求不足、社融增速破9%

事件概述:8月11日，央行公布7月金融和社融数据：7月新增人民币贷款3459亿元，同比少增3498亿元；人民币存款减少1.12万亿元，同比多减1.17万亿元；M2增速10.7%，同环比分别下降1.3pct和0.6pct；M1增速2.3%，同环比分别下降4.4pct和0.8pct。7月新增社融5282亿元，同比少增2703亿元；增速为8.9%。分析与判断:7月信贷规模低于预期，居民和企业部门的融资需求均较弱，票据明显冲量实现年内首次同比正增7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，明显低于市场预期。结构来看，1）居民部门减少2007亿元，同比多减约3200亿元，其中短贷和中长期贷款分别同比多减约1000亿元、2100亿元，当月居民短贷减少规模为年内新低但居民中长期贷款在去年高基数以及今年7月地产市场明显较弱下是居民部门多减的主要拖累；2）企业部门增加2378亿元，同比少增约500亿元，其中短贷和中长期贷款分别同比多减约230亿元、少增约740亿元；7月企业中长贷出现年内首次同比少增的情况我们预计主要是6月有一定的投放透支以及当月融资需求较弱的影响；7月票据新增3597亿元，同