中国银河：医药行业：带量集采持续推进，加速创新或为关键出路

药品带量集采分析：国家集采常态化，地方招采存不确定性国家药品带量集采成效显著。第三批集采品种范围过大，市场竞争愈发激烈，带量集采推进趋于常态化。第三批带量集采最终中选55个品种，品种数量接近前两批之和，平均降幅53%，最高降幅超过95%，其中降价幅度超过50%的产品占比超过80%，平均降幅接近70%。随着一致性评价过评企业数量增加，相关品种市场竞争也愈发激烈。地方层面集采存不确定性，积极创新转型是企业发展的重要方向。我们认为，在地方集采的示范效应下，各地集采进展很可能会不断突破之前的市场预期，对企业的考验也在不断加大，积极创新转型是企业未来发展的重要方向。高值医用耗材带量集采分析：冠脉支架打响第一枪，创新产品升级换代是未来趋势冠脉支架集采共有8家厂商的10个品种拟中选。拟中选最高中标价和最低中标价分别为798元和469元，平均拟中选价格为676元，与各产品集采前省级最低招标价相比，平均降幅超过90%。本次集采未进行分组报价，且采取绝对价格排序入围，因此在10月16日竞价规则出台时已经注定中标价降幅较大，市场对此已有预期，但从价格降幅来看，仍略超此前市场预期。我们预计行业格局基本稳定，龙