太平洋证券：调味品行业动态跟踪：餐饮逐步恢复，提价预期强烈

事件：近期我们跟踪调味品行业上市公司及调研相关渠道，认为餐饮端需求逐步恢复，核心企业景气度向上。点评：短期来看，餐饮端逐步恢复，核心企业景气度向上。1）餐饮端恢复：根据统计局数据，社零总额增速从8月份开始转正，其中餐饮收入增速10月份开始转正；限额以上企业恢复较快，限额以上社零总额增速5月份开始转正，6月小幅下滑后，7月以来持续转正，10月社零增速达到7.1%，其中限额以上餐饮企业9月已经转正。无论从限额以上，还是社零总额，餐饮收入增速转正趋势已确认。2）上市公司：海天味业餐饮占比50-60%，C端占比25%-30%，工业占比10%-15%。今年上半年受疫情影响，公司餐饮端受影响较大，公司加强C端产品的投放和渠道支持。公司表现好于行业，Q2开始餐饮渠道销售逐步恢复，Q3进度表现良好，全年销售目标有望完成；中炬高新公司餐饮渠道占比相对较低，但是公司市场分布较为集中，主要做华东和华南等人口流入地区，今年上半年受疫情影响较大。Q4随着餐饮逐步恢复，公司增加促销密度，增加捆绑装、组合装等餐饮渠道产品，通过召开厨师交流会、餐饮订货会等方式，提前锁定餐饮备货需求。又到提价窗口，成本大幅推动，提价预