中国银河：医药板块表现与强势股驱动因素分析：板块分化明显，精选优质赛道

医药板块走势分析：先扬后抑，整体跑赢大盘在本篇报告中，我们引入“医药指数相对走势图”，系统地对年初至今驱动医药股相对上证指数涨跌的因素进行分析，以期为未来的投资研究提供参考。截止2020年11月30日，医药行业整体涨幅37.97%，表现好于上证综指（+11.20%）和沪深300（+21.08%）。虽然某个阶段负面政策对行业有所冲击，如第三批药品集采、高值医用耗材集采等，增加了行业短期的不确定性，但长期来看，我国医药行业发展趋势良好。细分子行业表现分析：疫情主题轮动，板块分化明显我们认为医疗器械板块受益于疫情，体外诊断、防护手套、抗疫物资出口等拉动板块整体表现强势；生物制品板块在疫苗、血制品和消费升级的带动下表现优异；医疗服务板块持续受益于社会办医和医药研发创新浪潮，表现良好；化学原料药板块则受益于环保趋严，叠加海外需求向国内转移，特色原料药量价齐升，以及部分大宗原料药进入涨价周期，表现好于行业整体水平。医药商业板块受流通子行业拖累表现较差，但零售药店与疫苗冷链表现抢眼；化学制剂板块是带量采购的重灾区，板块整体表现不如行业平均水平，个股表现分化明显；中药板块除布局新冠疫苗个股、抗疫个股、