太平洋证券：医药周报：板块强势回暖，建议关注疫情后业绩修复、估值消化确定性强的标的

本周周报我们更新血制品以及重点品种人血白蛋白的相关信息，并持续强烈推荐天坛生物。1、海外采浆情况：进一步下调海外采浆预期，预计海外2020年整体采浆量同比下降15%+。因为疫情控制不力，美国四大厂的血浆采集恢复情况不及预期。主要是由于相关政策性问题，疫情下美国政府有发放失业救济金等补助，部分献浆人员献浆动力下滑。2、海外血制品企业血浆库存：目前各大进口厂商库存血浆都已耗尽，考虑到今年进口白蛋白批签发仍相对稳定，推测库存浆量处于低位。且血浆的储存条件要求很高，成本高，企业不会过多存浆。我们预计海外海外血制品企业没有多余血浆库存和产品库存，用来缓冲2020年浆量下降的影响。3、采浆下降对21年白蛋白供应的影响：2020年海外采浆减少对国内进口白蛋白批签发影响有可能出现在20年4季度至21年。2020年Q2采浆影响血制品供应将出现在4季度到21年年初。国内20年4季度之前的进口批签发供给主要由2019年采浆量决定。综上，20年海外采浆量下降，且海外没有剩余的库存浆和产品，目前国内进口白蛋白最多为正常库存，海外采浆量预计大概率会影响明年的国内白蛋白供给量。由于海外采浆量Q2受影响最严重，预计整