开源证券：通信设备行业深度报告：光模块系列深度（一）：光电之门，踏浪前行

AI驱动光模块下游景气度提振，行业“量增”逻辑确立AI大模型引算力芯片供不应求，为高端光模块带来显著需求增益。根据我们的测算，2023年由英伟达A100/H100GPU出货所引致的高速率光模块潜在需求或达20亿美元，而2024年这一潜在需求有望进一步提升至27亿美元左右。数据流量、算力需求扩张推动数据中心规模增速进入上行周期。AIGC的发展驱动数据中心由云服务向“计算+存储”的职能转化，智算中心加速落地带动行业规模增速进入上行周期。网络架构扁平化大幅提升数据中心光模块用量。东西向流量增长使得网络架构由传统三层向两层叶脊结构转化，光模块用量相对机柜的倍数由8.8倍大幅提升至44/48倍，带来需求边际改善。5G网络建设进入“十四五”收官阶段，中传环节注入需求增益。2019年建设的5G网络主要依托4G进行非独立组网，中传的光模块需求未正式打开。2020年进入独立组网阶段，CU和DU的分离打开了中传市场。高端产品加速渗透，行业“价升”趋势已来数通市场200G/400G加速部署，800G进入小批量应用阶段，1.6T开发进行时。头部光模块厂商已于2021、2022年陆续向北美云厂商送验800G产品