太平洋证券：纺服&零售行业周报：618大促进行时，把握品牌势能向好&增长确定性高的国货龙头

报告摘要 核心观点：1）纺服：海外品牌去库顺利，看好短期具备弹性的制造企业。长期来看，品牌端持续看好景气度高的运动行业头部企业以及经营质量、品牌势能增强的优质企业；制造端看好长期景气的运动产业链龙头的产业地位提升的逻辑不变。2）美护：关注头部国货化妆品集团借助新品迭代和爆品放量抢占细分/空白赛道的消费者心智；医美产品拿证进展超预期带来行业供给增量，利好需求市场和增量创造，叠加监管趋严利好头部企业。3）零售：跨境电商渠道增长红利+成熟的制造业基础，看好供应链出海2C零售。我们在年度策略中强调了制造链复苏&供应链出海是年度的重要投资主线。制造业细龙头公司24Q1业绩展现出高弹性，供应链出海兑现出高成长，我们预计制造供应链拐点向上趋势明确，优先布局受益去库存周期反转和细分赛道高壁垒的公司。 周专题：珀莱雅、可复美618表现强劲，抖音渠道多品牌表现较佳，把握品牌势能持续向好、增长确定性较高的头部公司。 1）天猫：根据天猫大美妆数据（5/20-5/28），美容护肤销售榜单中共有2个国牌进入TOP10，分别为珀莱雅（第一）和可复美（第七），彩妆销售榜单中共有3个国牌进入TOP10，分别为彩棠（第一