国金证券：电子行业研究：AI PC元年到来，看好PC CPU及配套芯片厂商发展

投资逻辑我们认为，当前AIPC的发展，类似早期Windows系统的发展，在硬件性能可以满足更加丰富应用的情况下，通过软件的更新迭代，使得用户交互更加方便，提升用户工作效率，最终实现对更早期的DOS系统替代。传统PC受制于CPU的集成显卡的较低算力水平，目前最新一代PCCPU最高可以支持百亿参数级别的AI模型的运行。微软等厂商与也推出了PC端的AI应用如Copilot等，可以直接帮助用户提升生产力，导致用户体验更加直观。我们认为AIPC有望复制早期Windows系统的成功，凭借更方便的用户交互，更高的工作效率，实现对传统PC的替代。我们认为微软有充足的动力下放算力到终端，未来copilot等AI应用有望依靠端侧算力运算。而微软作为全球重要的PC操作系统厂商，推出依赖端侧算力的AI应用后，可以加速AIPC的渗透。对于PC处理器、OEM等硬件厂商，AIPC有望提升产品价值量，因此也具备推进AIPC发展的诉求。目前主要的PC处理器厂商以及OEM整机厂商都已经布局AIPC。英特尔已经启动“AIPC加速计划”，有望在2025年前实现为超过1亿台PC实现人工智能特性。2024年各厂商AIPC产品有望