上海证券：2021年通信行业年度投资策略：行业聚焦于低估值和高成长性

主要观点三季度通信设备行业的盈利能力得到迅速恢复据WIND数据，前三季度通信设备行业的收入不仅从负增长不断好转，前三季度累计的收入出现正增长。而且从销售净利润水平看，2020年的前三个季度销售净利率指标从1.65%上升到4.10%，达到2019年Q1的水平，通信设备行业不仅收入出现好转，而且行业的盈利率水平也迅速恢复。十四五规划科技创新新经济，聚焦工业互联网和云计算十四五规划主题是构建经济发展的新格局，重点包括三个方面：内循环为核心的消费、科技创新，提高全要素生产率和绿色经济。中美科技产业链限制趋严、国内低端产业向外转移，都需要提高国内科技领域的实力，发展高端智能制造，推动中国经济由量转向质，经济发展依靠科技创新的新增长模式。在光模块市场上，2020年疫情影响许多项目被推迟，根据LightCounting报告，中国光模块供应商的市场占比将超过50%。2019年我国工业互联网产业经济总体规模达到2.13万亿元，预计到2020年将达到3.1万亿元，同比增长45.5%，其中工业互联网核心产业约为6520亿元，在工业互联网核心产业中，工业互联网网络产业经济规模在2019年达到了651亿元，近3