中银证券：半导体设备行业2021年投资策略：行业受益全球数字化，国产设备将逆势而上

全球半导体设备行业将持续处于高景气阶段，中国大陆晶圆厂设备采购需求旺盛，半导体设备国产替代继续突破。支撑评级的要点成长性大于周期性，竞争格局高度集中。半导体设备行业过去20多年稳定增长，年均增速8%，信息技术进步为半导体设备行业整体呈阶段性成长趋势奠定基础。在先进制程、存储支出复苏和中国市场的支撑下，SEMI上修2020年的全球半导体设备出货预估至650亿美元，预计2021年或许将达700亿美元。竞争格局方面，半导体设备行业集中度持续提升，2018年全球CR3为50%，CR5为71%。具体来看，各类半导体设备均被行业前1-4家公司垄断。半导体设备行业将持续处于高景气阶段，DRAM投资有望回暖。短期看，半导体设备行业景气上行：今年8-10月，北美半导体设备出货额同比增速分别为33%、40%和27%；TSMC单月营收维持高位，1-10月收入累计同比增长27.7%；8英寸晶圆产能需求提升、产能吃紧，多个晶圆厂计划涨价或扩产；国际设备龙头三季度设备交付和收入确认迅速恢复，看好市场发展前景。长期看，先进制程设备投资需求大，将为行业长期增长奠定基础，具体来看：1)ASML三季度业绩超预期，新接订单