浙商证券：交通运输行业四季度策略暨重点推荐组合：上“牛”车，出行、出海

景气变化：新增供给受限、需求持续好转，基本面边际向上。 • 24Q3业绩前瞻：出海高景气，内需待改善 2、 政策动态 • 政策影响分析 1. 航空：24Q3政策偏向扩内需、促消费方向，打出降息、降存量房贷等利好居民收入提升政策组合拳，利于提振消费信心。 2. 快递：在消费降级的行业背景下，降准降息、鼓励以旧换新有望推动内需，拉动快递物流行业整体需求提升。同时国家邮政 局8月底以来多次提及“反内卷”，促进市场竞争良性发展。 3. 油运：本年度配额或下发完毕。截止目前，2024年共计下发4100万吨，同比增长21万吨，增幅0.51%。成品油出口配额提 升，带动下游炼厂开工率提升，有望带动原油进口量增加，从而推动油运需求向上。 4. 内贸集运：短期来看，通过刺激需求，提升货主信心，货物运输需求提升，进而带动内贸集运货运量提升，叠加传统旺季， 运价有望超预期；中长期来看，随着政策鼓励中国籍老旧营运船舶报废更新，内贸集运老旧船舶或加速退出，船台紧张背景 下，供给端或面临较强约束，带动行业中长期高质量发展。