华福证券：福斯特（603806）-Q3盈利逐月改善，海外产能继续扩张

福斯特(603806)投资要点：事件：公司发布23Q3业绩，前三季度实现营收166.5亿元，同比+22.9%；归母净利润14.3亿元，同比-6.7%；扣非归母净利13.4亿元，同比-7.3%；其中Q3实现营收60.3亿元，同比+33.2%，环比+5.8%；归母净利5.5亿元，同比14.7%，环比+5.0%；扣非归母净利5.2亿元，同比+16.5%，环比+7.8%。出货&盈利方面：1）胶膜Q3出货高增，盈利逐月改善：23年前三季度胶膜出货15.95亿平，同比+77%，其中Q3预计出货6.3亿平，同比+109%，环比+24%，我们测算单平净利约为0.7元/平，环比Q2的约1.1元/平有所下滑，主要受7月EVA粒子涨价胶膜涨价滞后、单月盈利承压所致，后续随8、9月胶膜陆续涨价，盈利实现逐月改善，其中9月份单平净利恢复至1元以上。公司当前10、11月排产维持9月较高水平，Q4出货预计环比小幅增长，我们预计全年出货有望超22亿平，其中POE类胶膜占比有望提升至45%-50%。2）背板跃居第二，感光干膜出货稳定。23年前三季度背板出货1.2亿平，同比+38%，行业排名持续提升，其中Q3预计出货0.