安信证券：有色金属行业周报：国内供需持续抽紧，吨铝利润再创新高

周市场回顾：一是价格端，本周长江铝锭价格报16330元/吨，较上周上涨2.6%，测算电解铝行业平均利润为2988元/吨，较上周上升12.8%。二是供给端，据百川统计，行业高利润推动铝厂投产复产，可能会对电解铝价格形成一定压制，但因电力等问题待投产项目有所延缓。三是库存端，本周铝锭库存为59.6万吨，较上周下降1.9吨，继续去库，低库存是造成近期铝价创出新高的主要原因之一。四是国内需求端，中日韩等15国签署RCEP，RCEP的达成将促进区域经济一体化和协同发展，在全球经贸环境下行的背景下促进区域贸易自由和全球经贸合作。预计RCEP会为目前中国各项宏观指标再添助力，拉动铝价继续上行。据SMM调研，本周铝下游龙头企业开工小幅下滑，进入冬季北方订单减少，但整体需求仍持稳为主，其中工业型材以汽车和光伏需求最为旺盛。五是国外需求端，沪伦比趋势性向下，近四个月以来美国和欧元区PMI均保存在荣枯线以上，10月PMI分别达到59.3和54.8，均高于前值，表示海外需求正在逐步恢复。尽管海外疫情再次预警，但考虑到疫苗的进展顺利，Q4欧美财政政策落地以及货币政策维持宽松，有望迎来新一波旺季行情。六是成本端，