信达证券：行业研究——周报：大炼化周报：关税争端缓和与成本支撑，炼化产品价格上涨

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至5月16日当周，国内重点大炼化项目价差为2422.43元/吨，环比变化+89.11元/吨（+3.82%）；国外重点大炼化项目价差为1125.10元/吨，环比变化+63.39元/吨（+5.97%）。截至5月16日当周，布伦特原油周均价为65.36美元/桶，环比变化+6.23%。 【炼油板块】本周前期英美就关税贸易协议条款达成一致，加之中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方大幅下调关税，贸易争端紧张局势缓和，提振市场风险偏好，叠加美国通胀数据好于预期，缓解了市场对美国经济衰退的担忧；同时，特朗普对伊朗施压，多重利好提振下，国际油价有所上涨。本周后期，EIA上周美国原油库存下降，加之欧佩克+增产压力，国际油价有所回落。2025年5月16日布伦特、WTI原油价格分别为65.41、62.49美元/桶，较2025年5月9日分别+1.50、+1.47美元/桶。 【化工板块】本周受中美关税争端缓和影响，石化化工品价格整体上行。聚烯烃方面，本周聚乙烯价格震荡运行，但受成本端中枢上行，价差有所缩窄；下游苯乙烯需求短期快速提升，叠加成本端支撑，纯苯价格价差上涨。