中航证券：农林牧渔行业周观点：12月产能调减，生猪板块望进一步推动

本周行情申万农林牧渔行业（-2.34%），申万行业排名（18/31）；上证指数（-1.54%），沪深300（-2.97%），中小100（-4.68%）；简要回顾观点行业周观点：《屠宰需求放缓，生物育种商业化双证落地》、《备货需求抬升，生猪行情仍望催化》、《10月能繁调降，美国禽流感催化》。本周核心观点23年12月行业能繁母猪存栏量继续调减。比照历史周期，生猪行业产能去化仍有空间。随着春节备货需求逐步放缓，生猪行情或延续疲弱，推动行业产能继续调减，板块或将进一步催化。23年12月能繁母猪存栏量继续调减。据涌益数据，23年12月各养殖样本企业能繁母猪存栏量月度环比-0.84%，较上月增0.73pct，延续产能去化的趋势。结构上来看，中大养殖样本企业能繁母猪存栏量月度环比-0.72%，相对行业整体去化速度较慢。比照历史周期，生猪行业产能去化和权益板块仍有空间。截至23年12月31日，涌益养殖样本企业能繁母猪存栏量1028082头，较22年10月高点调减11.1%。从历史来看，正常一轮生猪周期的产能去化幅度在15-20%的水平，比照当前的去化水平，行业产能去化趋势有望延续。生猪产能调减是权益板