中银证券：汽车行业2021年度投资策略：拾级而上

受新冠疫情影响，2020年1-10月国内累计销售汽车1969.9万辆，同比下降4.7%。随着国内疫情逐步好转，加上中央及各地刺激政策落地，国内汽车销量逐步回暖，我们预计2021年汽车销量有望触底回升，达到2,750万辆（+9.0%），其中乘用车2280万辆（+13.8%），商用车470万辆（-9.3%）。后续有望迎来持续上行周期，建议继续增配汽车板块。1）整车领域，乘用车企销量表现分化，综合竞争力强、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升，重点推荐上汽集团、长安汽车、长城汽车，关注广汽集团；2）零部件领域，随着销量回暖，业绩有望恢复并与估值形成双击，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐银轮股份、宁波华翔、凯众股份，关注威孚高科、广东鸿图等；3）新能源汽车2021年销量有望达到175万辆（+40.0%），长期高增长确定性强，推荐国内龙头比亚迪与受益特斯拉及大众MEB国产的均胜电子、拓普集团，关注旭升股份、富奥股份等；4）智能网联领域，ADAS及智能座舱渗透率快速提升，L3车型量产有望带动线控底盘及域控制器爆发，C-V2X逐步量产落地，推荐伯特利、均胜电子，关注德赛西威、华