信达证券：有色金属周度报告：加息尾声渐行渐近，看好金属价格上行

美国制造业数据不及预期，海外宽松预期渐强。中国10月规模以上工业企业利润同比增2.7%，虽低于前值11.9%，但维持了8月以来的正增长。11月制造业PMI49.4（预期49.8，前值49.5）。企业利润以及经济数据均低于前值，暗示前期政策端虽有发力，但总需求仍待巩固，这或将意味着未来国内经济、财政政策仍有进一步宽松的可能。此外美国经济数据走弱，美联储表态转鸽，美国11月ISM制造业46.7，连续13个月萎缩，为20年来最长萎缩周期。其中，新订单指数已连续15个月收缩，这是自1981-1982年以来最长的连续收缩。经济放缓意味着最终美联储的下一步行动将是降息，降息可能宜早不宜迟。美联储主席鲍威尔的言论增强了交易员对“已完成加息并可能在明年初降息”这一行为的信心。鲍威尔在讲话中重申了美联储在货币政策决定上会持谨慎态度，并试图打压降息预期。美联储中的“鹰派”人物、理事沃勒承认，如果通胀继续走低，央行愿意考虑降息。CMEFedWatch工具显示，市场目前定价的2024年第一季度降息的可能性超过50%，明年3月前执行第一次降息的概率已经超过了60%。综合来看，我们认为国内总需求仍待巩固，经济政策