德邦证券：爱美客（300896）-优质管线赋能成长，业绩高增持续兑现

爱美客(300896)投资要点Q2业绩稳健复苏，盈利能力持续提升。公司2023H1实现营收14.59亿元（yoy+64.9%），归母净利9.63亿元（yoy+64.7%），其中Q2单季度营收8.29亿元（yoy+82.6%），归母净利5.49亿元（yoy+76.5%），主要系医美消费客流复苏与核心产品持续放量。濡白天使等高端品类驱动毛利率持续走高同增1.02pct至95.41%。期间销售/管理费用率同增0.47pct/1.02pcts至10.19%/12.64%，财务费用率/研发费用率分别达-1.93%/7.15%，净利率微降0.92pct至65.86%。公司以不超过450元/股的价格计划回购股份用于股权激励，回购总额达2-4亿元，以扣除回购总股本为基数，每股拟派发现金1.848元，合计派发4.00亿元，分红占比归母净利41.5%。濡白&如生珠联璧合，大嗨体系列稳健复购。分品类看，1）凝胶类产品：2023H1实现营收5.66亿元（yoy+139.0%），毛利率达97.38%（+1.33pcts）。濡白天使为重磅再生单品，填充新时代下以渐进式美丽收获终端优异口碑。公司的7月新品如生天使以