华宝证券：2021年资源环境行业年度策略报告：融资环境改善，关注新增需求释放及优质运营资产价值

融资环境逐步改善，国资入主促进环保企业发展。从融资端来看，政策稳步推进，环保行业融资问题得以缓解，推动行业业绩增长。2019年节能环保支出为7390亿元，同比增长17%，占比逐年提高；截至十月底，生态环保类专项债占比由19年的4%提高至9%；REITs政策密集出台，市政及污染治理等环保项目成为试点重点关注行业行业之一；国家绿色发展基金成立，首期885亿元重点聚焦长江经济带绿色发展。此外，国资入主进程逐步推进，民企+国资背景促进企业协同发展。未来重点关注垃圾分类、环卫电动化、污水资源化等带来的新增需求释放及环卫服务、垃圾焚烧等优质运营资产保障业绩的确定性。垃圾分类：新固废法明确推行生活垃圾分类制度，开启垃圾分类法制时代，随着46个重点城市和各地级市政策的落地，将推动各城市垃圾分类系统的建设，进一步优化生活垃圾“分类、收集、运输、处理”全产业链模式，将加快固废行业前端收运和末端处理市场空间的快速释放。环卫：环卫装备电动化&环卫服务一体化，保持行业高景气度。环卫装备方面，人口老龄化和新能源化等政策的的催化提高机械化率水平，推动新能源环卫装备新增及更换市场的加速释放。环卫装备市场格局稳定，环卫