中国银河：峨眉山A（000888）-Q3业绩持续修复，提质扩容有望驱动长期成长

峨眉山A(000888)核心观点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收8.2亿元/同比+131%/恢复至19年同期94%，实现归母净利2.6亿元/同比扭亏/恢复至19年同期140%。其中，Q3实现营收3.3亿元/同比+165%/恢复至19年同期96%/环比+30%，实现归母净利1.2亿元/同比扭亏/恢复至19年同期106%/环比+54%。暑期客流增长强劲，营收表现受免票政策影响受益于补偿性需求释放，国内文旅市场强势复苏，公司紧抓复苏机遇，加大宣传营销力度，通过打造“欢乐水世界”、“26℃森系营地”、“暑期研学”丰富完善消费场景，并推出毕业季五大优惠，进一步带动暑期客流增长。此外，5月成乐高速扩容项目乐山城区过境复线段顺利建成通车，景区外部交通改善红利也在逐步释放。2023年1-9月峨眉山景区游客接待量达380万人次/同比增长163%。但由于公司实施门票优惠政策，导致前三季度收入增速低于客流增速。中秋国庆客流维持高增，持续推进景区提质改造中秋国庆假期，峨眉山景区接待游客22.8万人次，较19年同期增长59%，实现门票收入2117.7万元，较19年同期增长14%，我