中泰证券：有色金属行业周报：大宗板块增配逻辑不变：国内逆周期政策持续发力，全球央行进一步增持黄金

投资要点【本周关键词】：国内逆周期政策进一步发力、美国服务业PMI超预期投资建议：维持行业“增持”评级贵金属上行趋势延续，本周披露的美国服务业PMI等数据显示美国经济仍有一定韧性，伦敦金价有所调整，但在汇率对冲下，国内金价保持强势，中期看美国经济周期性回落难以避免，而此前海外频发的银行破产危机本质上是对美联储持续加息尾部风险的确认，成为美联储进一步加息的约束条件，贵金属已进入降息预期驱动的上升阶段，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。基本金属恰处布局良机，国内地产政策持续发力，铜铝等需求有所支撑。按照历史平均40个月左右的周期长度来看，全球经济高位下行时间已过半，随着美联储逐步进入降息周期以及国内经济复苏趋势渐明，支撑全球经济走出底部，基本金属正处布局良机。行情回顾：美国经济保持韧性，国内逆周期政策进一步发力：1）本周，美国经济数据保持韧性，国内宏观利好不断释放，具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为-3.1%、-2.5%、-1.3%、-1.9%、-1.0%、-4.4%，价格整体下跌；2）COMEX黄金收1942.70美元/盎司，环比下跌1.24%，SHFE黄