国金证券：可选消费行业周报-组合配置&中观策略：内需延续修复，坚定看好财政补贴方向！

内需：需求持续回升，期待政策加力。11月制造业PMI环比回升至50.3，本轮稳增长政策效果逐步显现；服务业PMI录得50.1，较上月持平。受益于双十一大促的信息技术服务/邮政处于景气区间，道路运输/住宿/餐饮则略有回调。四季度经济修复趋势明确，短期内关注12月中旬的中央经济工作会议指引，期待刺激政策继续发力。 出口：美国通胀回升，降息节奏趋缓。美国10月CPI录得2.6%，较上月上升0.2pct，为过去7个月来首次回升。预计特朗普上台后采取的扩大财政支出、提高关税等政策会进一步推高通胀，对美元降息构成压制，出口&出海方向景气不确定性有所提升。根据Fedwatch跟踪，12月议息会议降息概率约为75.1%。 行业景气跟踪 轻工制造：①家居：全国家具补贴范围扩大、流程简化仍为主旋律；美国“黑五”网购总额同比增长10.2%。②新型烟草：1）美国最高法院近日将审理调味电子烟禁令案；2）英美烟草HNB新产品gloHilo及Hiloplus已在塞尔维亚上市。③造纸：双胶纸价格上调100元，其余纸种环比上周持平。④两轮车：全国电动自行车收旧50.57万辆、换新50.57万辆，累计带动新车销售12.9