开源证券：农林牧渔2021年度行业投资策略：养殖聚焦优质产能，种植把握景气周期

投资要点：养殖聚焦优质产能，种植把握景气周期。2021年农业两条主线养殖和种植景气趋势或出现分化。其中养殖链随着生猪补栏推进，猪价或高位回落，带动鸡价及其他肉类蛋白替代品价格走弱。种植链方面，随着主要的饲用粮玉米供需格局趋紧，农产品价格或延续2020年上行趋势。后周期方面，无论是养殖链中的动保及饲料还是种植链中的种业，随着需求回升，业绩改善明确。投资角度看，逆周期的畜禽养殖建议淡化周期，主抓高成长性及强确定性个股。而顺周期的种植、动保、饲料建议进行更广泛布局以充分享受行业β。种植链及宠物食品：粮价与转基因共振，“内循环”下国产替代提速。2021年国内饲料用粮有望大幅增长，国外通胀升温，国内外粮食价格有望迎来共同上涨，同时转基因政策持续推进，国内主粮转基因或进入商业化阶段。种植链利好因素较多，重点推荐转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农、基本面将触底改善的隆平高科，受益标的苏垦农发。宠物食品方面，宠物食品领域市场空间大，国内企业在“内循环”经济的背景下，着力发展自身品牌，由代工逐步向打造自主品牌转变，重点关注国内渠道基础扎实，品牌营销体系健全的中宠股份，建议关注佩蒂股份。畜禽养殖：淡化周