国金证券：索菲亚（002572）-Q3经营承压，亟待政策效果显现

索菲亚(002572) 10月30日公司发布2024年三季报，2024Q1-3公司实现营收76.6亿元，同比-6.7%；实现归母净利润9.2亿元，同比-3.2%。其中Q3公司实现营收27.3亿元，同比-21.1%；实现归母净利润3.6亿元，同比-21.2%，扣非归母净利润3.4亿元，同比-21.7%。 经营分析 Q3经营压力显现，整装渠道仍存亮点：24Q3以来随着行业需求进一步承压，公司经营压力逐步显现。分品牌来看，索菲亚品牌24年Q1-3收入同比-6.8%至68.9亿元，其中Q3收入下降约21.5%。在行业需求整体承压的情况下，公司依托大家居战略，品类连带销售顺畅，Q1-3索菲亚品牌客单价同比+22.4%。米兰纳品牌Q1-3收入同比+14.7%至3.7亿元，其中Q3虽然门店仍处扩张期(Q3净增26家)，但由于行业需求放缓明显，其Q3收入同比下降约15.5%。此外，司米品牌预计Q1-3收入仍相对承压，今年以来司米品牌进一步降低了与索菲亚品牌经销商重叠率，并且门店逐步转型整家门店，期待后续效果显现。分渠道来看，预计经销、直营渠道受大环境影响，整体收入依然承压，而整装渠道经营仍存亮点Q1-