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信达证券:海汽集团(603069)-拟注入海旅免税聚焦离岛免税,政策推动+供需催化下增长可期.pdf |
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海汽集团(603069)报告内容摘要:重组方案:拟收购海旅免税,转型免税商业综合。海汽集团拟向海旅投购买海旅免税100%股权,交易对价40.80亿元,其中支付股份对价34.68亿元,支付现金对价6.12亿元;此外,拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金,募资额不超过14亿元。本次交易前,海汽集团总股本3.16亿股,交易完成后海汽集团总股本将增至不超过7.24亿股。海汽集团:海南省道路运输龙头,拓展“交通+旅游+消费”产业链。海汽集团主营业务为汽车客运、汽车场站开发经营、汽车综合服务:汽车客运市占率多年来维持在40%-50%;为应对行业变化,公司积极拓展汽车综合服务业务,营收占比由2018年的4.8%上升至2022年的22.3%,已成为公司第二大业务板块。重组完成后,海汽集团将从传统交运企业转型升级为免税商业综合企业集团,聚焦具备深厚潜力的旅游零售市场。离岛免税:政策红利+供给需求双向催化仍具潜力。免税新政红利显著,离岛免税规模快速增长,2021年为495亿元,2019-21年CAGR达91.5%;2023年以来,受消费力偏弱、打击代购等因素影响,离岛免税销售增长承压,2023M
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